VNReport»Top»5 tác động đến kinh tế Việt Nam khi Fed tăng lãi suất

5 tác động đến kinh tế Việt Nam khi Fed tăng lãi suất

16:58 - 19/05/2022

VNDirect nhận định rằng việc Fed tăng lãi suất sẽ tác động đến nhiều khía cạnh của kinh tế Việt Nam, bao gồm xuất khẩu, lãi suất huy động và tỷ giá.

Tại cuộc họp gần đây nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định nâng lãi suất điều hành thêm 50 điểm cơ bản (0,5 điểm phần trăm), đồng thời phát đi tín hiệu tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp tới đây. Các quan chức Fed cũng quyết định thu hẹp quy mô bảng cân đối tài sản của Fed từ tháng 6/2022, bắt đầu ở mức 47,5 tỷ USD mỗi tháng.

Theo VNDirect, việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ có 5 tác động lớn đến kinh tế Việt Nam.

  1. Nhu cầu đối với hàng xuất khẩu Việt Nam thấp hơn

Tình hình tài chính toàn cầu thắt chặt làm giảm triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế thế giới. Điều này kéo theo nhu cầu đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam cũng giảm theo. Việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ làm tăng lãi suất cho vay ở Mỹ, từ đó làm giảm nhu cầu tiêu dùng của người dân cũng như làm suy yếu nhu cầu mở rộng đầu tư của các doanh nghiệp Mỹ.

Nhiều tổ chức nghiên cứu trên thế giới gần đây đã hạ dự báo tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu cũng như kinh tế Mỹ, một trong những nguyên nhân chính là do điều kiện tài chính toàn cầu bị thắt chặt. Do đó, hoạt động xuất khẩu của Việt Nam có thể sẽ chậm lại trong những quý tới do người tiêu dùng tại các thị trường xuất khẩu chủ chốt như Mỹ và châu Âu giảm chi tiêu.

  1. Lãi suất huy động chịu áp lực tăng vào cuối năm

Tính đến ngày 26/4, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 3 tháng và 12 tháng của các ngân hàng quốc doanh không đổi so với cuối năm 2021, trong khi lãi suất huy động kỳ hạn 3 tháng và 12 tháng của các ngân hàng tư nhân tăng lần lượt 14 và 13 điểm cơ bản so với cuối năm 2021.

VNDirect dự báo lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng từ nay đến cuối năm 2022, do lãi suất USD tăng và áp lực lạm phát cao tại Việt Nam trong những quý tới. Tuy nhiên, VNDirect cho rằng mức tăng sẽ không lớn, khoảng 30-50 điểm cơ bản cho cả năm 2022. Đồng thời, công ty chứng khoán này cho rằng lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại có thể tăng lên 5,9-6,1%/năm vào cuối năm 2022 (hiện ở mức 5,5-5,7%/năm), vẫn thấp hơn mức trước đại dịch là 7,0%/năm.

  1. Áp lực lên nghĩa vụ trả nợ nước ngoài của Chính phủ và các doanh nghiệp

Theo ước tính của VNDirect, nợ nước ngoài của Việt Nam chiếm 39% GDP vào cuối năm 2021. Trong bối cảnh thanh khoản trên thị trường tài chính quốc tế thắt chặt hơn, Chính phủ và các doanh nghiệp Việt Nam sẽ khó huy động vốn hơn từ thị trường quốc tế và buộc phải chịu lãi suất cao hơn.

  1. Dòng vốn đầu tư nước ngoài tiếp tục bị rút ròng

Trên thị trường tài chính, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) có thể tiếp tục bị rút ròng trong những tháng tới do ảnh hưởng của “taper tantrum” – tương tự như đợt bán tháo ở các thị trường tài chính mới nổi khi Fed thu hẹp chương trình nới lỏng định lượng vào năm 2013.

Tuy nhiên, khối ngoại liên tục bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong 2 năm qua nên tác động của việc họ tiếp tục bán ròng sẽ ở mức vừa phải do thị trường đã có sự chuẩn bị từ trước. Trong khi đó, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam được dự báo ít bị ảnh hưởng hơn do Việt Nam vẫn là điểm đầu tư hấp dẫn trong xu thế đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu.

  1. Áp lực lên tỷ giá hối đoái

Vào ngày 31/4/2022, chỉ số dollar (đo lường sức mạnh của đồng USD so với một rổ tiền tệ) đạt 103 điểm – mức cao nhất trong 20 năm. Đồng USD mạnh đã kéo tỷ giá USD/VND tăng khoảng 0,6% trong 4 tháng đầu năm. Mặc dù vậy, VND vẫn là một trong những đồng tiền ổn định nhất ở khu vực Châu Á – Thái Bình Dương.

VNDirect nhận thấy các yếu tố cơ bản để giữ VND ổn định trong thời gian qua vẫn là thặng dư cán cân vãng lai và dự trữ ngoại hối cao. Nhóm phân tích dự kiến ​​thặng dư tài khoản vãng lai sẽ tăng lên 1,9% GDP vào năm 2022 từ mức thâm hụt dự kiến ​​1% GDP vào năm 2021.

Công ty chứng khoán này cũng kỳ vọng dự trữ ngoại hối của Việt Nam sẽ đạt 122,5 tỷ USD vào cuối năm 2022 (tương đương 4 tháng nhập khẩu) từ mức 105 tỷ USD hiện nay. Do đó, VNDirect cho rằng tỷ giá USD/VND sẽ ổn định ở mức 22.600-23.050 trong năm 2022 và VND có thể dao động trong biên độ tương đối hẹp (+/-1%) so với USD.