VNReport»Kinh tế»Tài chính»Giới phân tích: Bán tháo cổ phiếu do hết nguồn vốn giá rẻ hơn là kinh tế Mỹ

Giới phân tích: Bán tháo cổ phiếu do hết nguồn vốn giá rẻ hơn là kinh tế Mỹ

16:23 - 06/08/2024

Các nhà phân tích nhận định nguyên nhân chính của đợt bán tháo cổ phiếu toàn cầu vài ngày qua là do nhà đầu tư gỡ bỏ các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất khi đồng yên tăng giá.

Giới phân tích cho biết sự sụp đổ của thị trường chứng khoán thế giới trong những ngày gần đây phản ánh việc các nhà đầu tư giảm bớt giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) hơn là lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ.

Dữ liệu việc làm kém của Mỹ cuối tuần trước là chất xúc tác cho đợt bán tháo, với chỉ số Nikkei của Nhật Bản có ngày tệ nhất kể từ năm 1987 vào thứ Hai. Nhưng các nhà phân tích cho rằng chỉ riêng báo cáo việc làm không đủ tệ để làm động lực chính cho đợt bán tháo dữ dội như vậy.

Nguyên nhân chính có thể nằm ở việc thoái trào giao dịch chênh lệch lãi suất, khi mà các nhà đầu tư vay tiền từ những nền kinh tế có lãi suất thấp như Nhật Bản hoặc Thụy Sĩ để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao hơn ở những nơi khác.

Họ bị mắc kẹt khi đồng yên Nhật tăng hơn 11% so với USD từ mức đáy 38 năm đạt được chỉ một tháng trước.

Đồng yên tăng hơn 11% so với USD chỉ trong một tháng qua.

Đồng yên tăng hơn 11% so với USD chỉ trong một tháng qua.

“Theo đánh giá của chúng tôi, phần lớn [làn sóng bán tháo trên thị trường] này là do gỡ bỏ vị thế vì một số quỹ vĩ mô bị mắc kẹt trong giao dịch, kích hoạt các lệnh dừng, ban đầu bắt đầu với ngoại hối và yên Nhật”, theo Mark Dowding, giám đốc đầu tư tại BlueBay Asset Management.

“Chúng tôi không thấy bằng chứng trong dữ liệu cho thấy chúng tôi đang chứng kiến ​​một cú hạ cánh cứng”, ông nói thêm, đề cập đến khả năng nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái do lãi suất cao.

Một nhà đầu tư ở Châu Á cho biết một số quỹ đầu cơ lớn, mua bán cổ phiếu dựa trên các tín hiệu từ thuật toán, đã bắt đầu bán cổ phiếu khi Ngân hàng Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất vào tuần trước làm dấy lên kỳ vọng thắt chặt hơn nữa.

Mặc dù không có dữ liệu chính xác về sự thay đổi vị thế, các nhà phân tích nghi ngờ rằng những vị thế trong các cổ phiếu công nghệ Mỹ, được tài trợ bởi giao dịch chênh lệch lãi suất, giải thích lý do tại sao chúng bị ảnh hưởng nhiều nhất.

Giao dịch chênh lệch lãi suất, được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng của Nhật Bản trong nhiều năm, đã thúc đẩy sự bùng nổ trong hoạt động vay đồng yên xuyên biên giới để tài trợ cho giao dịch ở nơi khác, ING cho biết.

Dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho thấy hoạt động vay đồng yên xuyên biên giới đã tăng 742 tỷ USD kể từ cuối năm 2021.

“Đó là sự thoái trào giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng yên và cổ phiếu Nhật Bản”, theo Tim Graf, giám đốc chiến lược vĩ mô khu vực Châu Âu tại State Street Global Markets. “Các số liệu vị thế của chúng tôi cho thấy nhà đầu tư đã giữ tỷ lệ cổ phiếu Nhật Bản quá cao, đồng yên quá thấp. Họ không còn giữ tỷ lệ đồng yên quá thấp nữa”.

“Bạn không thể gỡ bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất lớn nhất thế giới từng chứng kiến ​​mà không làm vỡ một vài thứ”, chiến lược gia tiền tệ trưởng của Societe Generale, Kit Juckes nhận xét.

Theo: https://www.reuters.com/markets/us/global-markets-rout-positioning-analysis-pix-2024-08-05/`