VNReport»Kinh tế»Bất động sản»Fitch xếp hạng tín dụng Vinhomes ở “BB-” do quan hệ với Vingroup

Fitch xếp hạng tín dụng Vinhomes ở “BB-” do quan hệ với Vingroup

17:19 - 06/02/2025

Fitch xếp hạng tín dụng Vinhomes ở cấp đầu cơ do tập đoàn mẹ Vingroup có hồ sơ tín dụng yếu hơn vì đầu tư lớn vào VinFast.

Tháng trước, Fitch Ratings thông báo xếp hạng tín dụng dài hạn của Vinhomes ở mức “BB-”, thuộc cấp đầu cơ, cùng với triển vọng ổn định. Đây cũng là xếp hạng cho trái phiếu USD mà công ty bất động sản này dự kiến phát hành.

Fitch cho biết xếp hạng này bị hạn chế bởi hồ sơ tín dụng hợp nhất yếu hơn của công ty mẹ Vingroup và việc thiếu tách biệt về kiểm soát và pháp lý giữa Vingroup và Vinhomes.

Nếu chỉ xét các tiêu chí của riêng Vinhomes, nhà phát triển bất động sản này có thể đạt xếp hạng tín dụng cao hơn 2 bậc là “bb” nhờ vị trí dẫn đầu thị trường ở Việt Nam, quy mô doanh thu lớn và dòng tiền ổn định từ hoạt động phát triển bất động sản dân cư và các hoạt động liên quan. Fitch cũng lưu ý đến tỷ lệ đòn bẩy thấp của Vinhomes và tỷ lệ nợ ròng trên tài sản bất động sản ròng dự báo thấp hơn nhiều mức 30% trong trung hạn.

Vinhomes có thể đạt xếp hạng tín dụng cao hơn 2 bậc nếu không xét đến quan hệ với Vingroup. Ảnh: CafeF.

Vinhomes có thể đạt xếp hạng tín dụng cao hơn 2 bậc nếu không xét đến quan hệ với Vingroup. Ảnh: CafeF.

Fitch đánh giá Vingroup có hồ sơ tín dụng yếu do đòn bẩy cao, tỷ lệ nợ trên tài sản dự kiến cao hơn 55% trong ngắn hạn do tăng đầu tư vào VinFast. Họ cũng kỳ vọng Vingroup sẽ đốt tiền mặt liên tục vào hoạt động của hãng ô tô con. Nhưng Fitch lưu ý rằng mặc dù Vingroup đã đốt tiền mặt và đầu tư lớn vào VinFast trong vài năm qua, điều này chưa ảnh hưởng đến hồ sơ tài chính của Vinhomes.

Tính đến tháng 10/2024, Vingroup và ông Phạm Nhật Vượng đã đầu tư hơn 300 nghìn tỷ đồng vào VinFast. Tháng 11, Vingroup cam kết bơm thêm 35 nghìn tỷ đồng và ông Vượng 50 nghìn tỷ đồng cho hãng xe điện.

Theo Fitch, các yếu tố có thể khiến Vinhomes bị hạ xếp hạng tín dụng gồm liên kết chặt hơn với Vingroup và hồ sơ tín dụng của Vingroup kém đi. Họ cũng cho biết để nâng hạng tín dụng của Vinhomes, VinFast cần đạt dòng tiền hoạt động dương.

Giá cổ phiếu của Vingroup ở sàn HoSE đã giảm hơn 44% kể từ khi cổ phiếu của VinFast được niêm yết trên sàn Nasdaq vào tháng 8/2023. Trong năm 2024, cổ phiếu Vingroup đã giảm 6,6% so với mức tăng 7,5% của VN-Index.