VNReport»Kinh tế»Tài chính»KBSV: Kinh tế Việt Nam năm 2025 tăng trưởng 6% nếu thuế quan 2x%

KBSV: Kinh tế Việt Nam năm 2025 tăng trưởng 6% nếu thuế quan 2x%

14:55 - 22/04/2025

Công ty chứng khoán này cũng dự báo lạm phát 4% trong năm 2025, tỷ giá tăng 4% so với cuối năm 2024, lãi suất cho vay và tiền gửi ổn định trong thời gian hoãn áp thuế 90 ngày.

Tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 dự kiến ​​đạt 6%, giảm so với dự báo trước đó là 7%, phản ánh kịch bản Mỹ áp thuế quan đối ứng 2x% ​với hàng hóa Việt Nam, theo một báo cáo của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) công bố vào cuối tuần trước.

Họ đưa ra 4 dự báo chính. Đầu tiên, GDP của Việt Nam dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 6% trong năm 2025, so với ước tính trước đó là 7%. Sự điều chỉnh này đã tính đến những rủi ro tiềm ẩn phát sinh từ kịch bản “Chiến tranh thương mại 2.0”.

Để ứng phó với những thách thức bên ngoài, Chính phủ dự kiến ​​sẽ ưu tiên các động lực tăng trưởng trong nước – đặc biệt là qua việc tăng đầu tư công và mở rộng tín dụng, với giả định tỷ giá hối đoái không tăng quá 4%.

Ảnh: Mạnh Thắng/ Báo Chính phủ.

Ảnh: Mạnh Thắng/ Báo Chính phủ.

Thứ hai, lạm phát dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức 4% trong cả năm, dưới mục tiêu 4,5% của chính phủ. Bất chấp áp lực từ tỷ giá hối đoái, lạm phát dự kiến ​​sẽ được kiểm soát do dự báo giá lương thực, nhiên liệu và các mặt hàng thiết yếu khác sẽ giảm nhẹ hoặc ổn định.

Thứ ba, chính sách thuế quan của Mỹ có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến cả tăng trưởng kinh tế của Việt Nam và thương mại toàn cầu. KBSV đã nâng dự báo biến động tỷ giá hối đoái: tỷ giá USD/VND dự kiến ​​sẽ tăng khoảng 4% so với cuối năm 2024.

Trong giai đoạn tỷ giá hối đoái biến động, Ngân hàng Nhà nước dự kiến ​​sẽ can thiệp thông qua các biện pháp như bán dự trữ ngoại hối, phát hành tín phiếu kho bạc và tăng các lãi suất chủ chốt.

Thứ tư, lãi suất cho vay và tiền gửi dự kiến ​​sẽ ổn định trong thời gian hoãn thuế 90 ngày của Mỹ hoặc cho đến khi chính sách thuế quan sau đàm phán được công bố.

Nếu tỷ giá hối đoái hoặc lạm phát tăng mạnh, việc duy trì lãi suất thấp sẽ trở nên khó khăn. Trong kịch bản như vậy, KBSV dự đoán lãi suất tiền gửi có thể tăng 1-2%, trong khi lãi suất cho vay tăng nhẹ và chậm hơn – khoảng 0,5-1%.

Một công ty chứng khoán khác là Maybank cho rằng kịch bản thuế quan tốt nhất với Việt Nam là 20-25%, ngang bằng với Nhật Bản, Hàn Quốc và EU, trong khi trường hợp xấu nhất là 46%, buộc nền kinh tế phải thay đổi về cấu trúc ngay lập tức.

Maybank khuyến nghị các nhà hoạch định chính sách cần tận dụng các công cụ tài khóa và tiền tệ để giảm thiểu tác động của thuế quan do Tổng thống Donald Trump áp đặt.

Maybank đưa ra 3 kịch bản. Đầu tiên là kịch bản cơ sở với mức thuế 30-35%, giúp Việt Nam duy trì khả năng cạnh tranh với các đối thủ FDI trong khu vực như Indonesia, Thái Lan, Ấn Độ và Bangladesh.

Thứ hai, kịch bản tích cực nhất với thuế 20-25%, đưa Việt Nam ngang bằng với Nhật Bản, Hàn Quốc và EU và cho phép Việt Nam tiếp tục là điểm đến được FDI yêu thích.

Kịch bản thứ ba là thuế quan 46%, buộc nền kinh tế phải trải qua những thay đổi về mặt cấu trúc ngay lập tức.

Ngày 2/4, ông Trump thông báo sẽ áp thuế 46% đối với hàng nhập khẩu từ Việt Nam, một phần của đợt thuế quan toàn cầu mới, có hiệu lực từ ngày 9/4.

Đến ngày 9/4, ông quyết định hoãn áp thuế quan đối ứng trong 90 ngày với tất cả các quốc gia trừ Trung Quốc để đàm phán, nhưng vẫn áp thuế quan cơ bản 10% với tất cả hàng nhập khẩu vào Mỹ.

Tham khảo:

https://www.kbsec.com.vn/pic/Service/KBSV_TrienvongKinhtevimo_2Q2025.pdf

https://vietstock.vn/2025/04/chung-khoan-maybank-giam-du-bao-vn-index-vi-thue-quancan-chuan-bi-cho-kich-ban-xau-nhat-145-1295637.htm