Lợi nhuận giảm sâu, cổ phiếu Thế Giới Di Động bị khối ngoại “xả” mạnh

Khối ngoại bán ròng hơn 70 triệu cổ phiếu MWG, tương đương hơn 3 nghìn tỷ đồng, trong 4 tháng qua.

Năm 2023 là một năm rất khó khăn đối với Công ty cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG). Trong bối cảnh sức mua của người tiêu dùng kém vì kinh tế khó khăn, doanh thu 9 tháng của nhà bán lẻ này giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận giảm tới 98% – chịu ảnh hưởng thêm bởi chính sách giảm giá của công ty nhằm cải thiện doanh thu.

Trong bối cảnh đó, thanh khoản của cổ phiếu MWG trên thị trường chứng khoán bùng nổ. Từ tháng 8 đến tháng 11, khối lượng giao dịch bình quân mỗi phiên của cổ phiếu này đạt 8,6 triệu đơn vị – cao hơn nhiều so với những giai đoạn trước.

Một trong những lý do khiến thanh khoản của MWG tăng vọt là hoạt động bán ra của khối ngoại. Trong 4 tháng tính đến hết tháng 11, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 70 triệu đơn vị cổ phiếu MWG qua kênh khớp lệnh. Điều đó khiến tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại công ty giảm từ 49% – mức kín “room ngoại” – xuống còn khoảng 44,5% và đóng góp vào mức giảm giá hơn 25% của MWG trong giao đoạn đó.

Kinh tế khó khăn và chính sách giảm giá nhằm cải thiện doanh thu khiến lợi nhuận của MWG giảm 98% trong 9 tháng đầu năm 2023.

Trước cuộc tháo chạy, MWG là một cổ phiếu rất được khối ngoại ưa thích, với room ngoại hầu như luôn kín. Trong nhiều trường hợp, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài chấp nhận trả cao hơn 30-40% giá trị trường để mua cổ phiếu MWG.

Nhưng gần đây, MWG là cổ phiếu bị khối ngoại “xả” mạnh nhất trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 11, với giá trị bán ròng lên tới hơn 3 nghìn tỷ đồng – nhiều gần gấp đôi các cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng mạnh khác như VHM hay VPB.

Theo đơn vị phân tích của Chứng khoán SSI, MWG thậm chí còn có nguy cơ bị loại khỏi chỉ số VNDiamond – bao gồm những cổ phiếu kín room ngoại. Nguyên nhân là do tỷ lệ P/E (giá cổ phiếu trên lợi nhuận) dự phóng của MWG quá cao vì lợi nhuận thấp. Việc bị loại khỏi chỉ số này có thể gây kích hoạt các lệnh bán hàng chục triệu cổ phiếu MWG trong tương lai.

Kể từ khi trở thành công ty niêm yết vào năm 2014, đây là lần đầu tiên MWG gặp khó khăn như thế này. Cho đến năm 2021, lợi nhuận ròng của công ty bán lẻ này luôn tăng trưởng ở mức 2 chữ số trở lên, trước khi giảm 16% trong năm 2022 và gần 100% trong 9 tháng đầu năm nay.

“Rõ ràng trong năm 2023, tập đoàn đã không tạo ra lợi nhuận đáng kể. Điều này gây ra các quyết định từ nhà đầu tư … Nhưng trong quá khứ, chúng ta cũng đã từng có thời điểm thách thức niềm tin của nhà đầu tư như vậy”, ông Nguyễn Đức Tài – Chủ tịch MWG – nói trong buổi họp với các nhà phân tích vào tháng trước.

Tuy nhiên, ông vẫn bày tỏ tin tưởng vào tương lai công ty và cho rằng đây là cơ hội mua vào. “Cá nhân tôi là người trong cuộc, biết rất rõ mình đang đi đâu về đâu … thì cũng có ý định tăng tỷ lệ sở hữu”. Ông Tài cho biết đã đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu MWG vào đầu tháng 11.

Vẫn có những điểm sáng trong bức tranh kinh doanh ảm đạm của MWG. Ví dụ, thị phần các sản phẩm Apple của công ty tăng lên 50% so với khoảng 25-30% đầu năm.

Báo cáo cập nhật tình hình kinh doanh tháng 10 của MWG cũng tiết lộ doanh thu chuỗi Bách Hóa Xanh đạt hơn 3 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng vượt 1,7 tỷ đồng, cao nhất hơn 2 năm. Chuỗi bán lẻ thực phẩm được coi là tương lai của MWG cũng đang lên kế hoạch bán cổ phần cho nhà đầu tư ngoại với định giá có thể lên tới 1,7 tỷ USD.

Trong buổi họp với các nhà phân tích, ông Tài và ban lãnh đạo công ty tin tưởng vào khả năng Bách Hóa Xanh đạt điểm hòa vốn vào cuối năm nay. Tuy nhiên, các nhà phân tích không lạc quan như vậy. Trong báo cáo công bố giữa tháng 11, bộ phận phân tích của cả 2 công ty chứng khoán SSI và Vietcap đều nghi ngờ về dự báo này, trong bối cảnh chi phí bán hàng cao hơn dự kiến.

Trong báo cáo kinh doanh tháng 10, MWG cũng cho biết sẽ cân nhắc đóng 200 cửa hàng trong những tháng cuối năm nhằm mục đích tăng hiệu quả hoạt động.