MBS: Giá thép cuộn cán nóng nội địa có thể tăng 9% nhờ thuế chống bán phá giá

MBS dự kiến giá thép cuộn cán nóng nội địa sẽ phục hồi từ quý II năm nay nhờ nhu cầu cải thiện và áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc hạ nhiệt sau khi bị áp thuế chống bán phá giá.

Giá thép cuộn cán nóng (HRC) nội địa sẽ phục hồi từ quý II năm nay, đạt mức trung bình 590-634 USD/tấn, tương đương tăng 8-9% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu cải thiện và áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc hạ nhiệt, theo nhà phân tích Lê Hải Thành thuộc Công ty Chứng khoán MB (MBS).

Theo đó, các doanh nghiệp bán sản phẩm HRC như Hòa Phát sẽ hưởng lợi từ cả giá bán và lượng bán đều tăng.

Thị phần của HRC nội địa có thể tăng từ 32% lên 60% nhờ thuế chống bán phá giá với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, theo MBS.

Ngày 21/2, Bộ Công Thương đã ban hành quyết định áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc với mức thuế 19-28%. MBS đánh giá thuế chống bán phá giá có yếu tố quyết định trong việc giành lại thị phần cho các doanh nghiệp trong nước trong bối cảnh thị trường nội địa đang bị cạnh tranh gay gắt.

Trong năm 2024, HRC nhập khẩu chiếm khoảng 67% sản lượng tiêu thụ trong nước, trong đó 75% đến từ Trung Quốc. Thị phần của các doanh nghiệp nội địa đã rơi xuống mức thấp nhất trong 4 năm.

Với mức thuế đối với đa số các doanh nghiệp Trung Quốc ở mức 28%, MBS dự báo mức chênh lệch giữa thép Việt Nam và Trung Quốc có thể giảm xuống 45-50 USD/tấn (chưa bao gồm các chi phí như vận tải, lưu kho).

Với mức chênh lệch mới, các doanh nghiệp tôn mạ có thể sử dụng HRC nội địa thay vì nhập khẩu do lợi thế chi phí vận chuyển cũng như thời gian giao hàng. Nhờ đó, thị phần của HRC nội địa có thể tăng lên mức 60% trong giai đoạn 2025-26, so với khoảng 32% của năm 2024.

Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ HRC được dự báo tăng trưởng 10% so với cùng kỳ trong giai đoạn 2025-2026, lên mức 16.3-17.9 triệu tấn, với động lực tăng trưởng đến từ tiêu thụ của ngành tôn mạ cũng như các ngành sản xuất khác như sản xuất ô tô. Ngoài ra, kể từ sau năm 2026, nhu cầu dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ nhờ các dự án giao thông như đường sắt cao tốc Bắc-Nam.

Hòa Phát được dự báo được hưởng lợi lớn nhất ngành với sản phẩm HRC chiếm khoảng 33% tổng sản lượng tiêu thụ trong năm 2024. Bên cạnh đó, thuế chống bán phá giá có thể thúc đẩy tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp này khi nhà máy Dung Quất 2 sẽ bắt đầu có sản lượng kể từ cuối quý I/2025.

MBS dự báo giá bán và sản lượng HRC trong năm 2025 của Hòa Phát tăng lần lượt 8% và 47% so với cùng kỳ nhờ đóng góp từ Dung Quất 2 với khoảng 1.4 triệu tấn.

Hơn nữa, thời điểm áp thuế chống bán phá giá trùng với thời điểm hoàn thành nhà máy Dung Quất 2 có thể tác động tích cực tới sản lượng trong dài hạn nhờ giảm bớt áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc. Do đó, MBS dự báo nhà máy sẽ hoạt động 100% công suất vào năm 2028 và đóng góp khoảng 5.6 triệu tấn, góp phần giúp sản lượng HRC đạt 8.6 triệu tấn.

Đối với các doanh nghiệp tôn mạ như Hoa Sen hay Nam Kim, MBS đánh giá họ có thể hưởng lợi trong ngắn hạn do tích trữ hàng tồn kho giá rẻ từ trước khoảng 1-2 quý và có thể điều chỉnh tăng giá bán trong bối cảnh giá HRC hồi phục. Tuy nhiên, trong dài hạn, các doanh nghiệp tôn mạ có mức độ hưởng lợi thấp khi biên gộp dự kiến có thể cải thiện nhẹ so với cùng kỳ nhờ có khả năng tăng giá bán.

Tham khảo: https://mbs.com.vn/media/sk1nqypx/nganh-thep-_20250225_tv.pdf