VNReport»Kinh tế»Tài chính»VN-Index giảm 6 tuần liên tiếp, dài nhất kể từ năm 2011

VN-Index giảm 6 tuần liên tiếp, dài nhất kể từ năm 2011

22:16 - 15/05/2022

Với việc VN-Index mất đến hơn 11% trong tuần qua, chuỗi giảm 6 tuần gần đây là chuỗi giảm mạnh thứ 3 trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa chứng kiến một tuần thảm họa khi chỉ số VN-Index mất mốc 146,49 điểm – mức giảm mạnh nhất trong lịch sử tính theo số điểm tuyệt đối. Xét về phầm trăm (-11,02%), chỉ số cũng ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ ​​tuần 9-13/3/2020 (-14,55%). Ngoài ra, đây là lần đầu tiên VN-Index rơi xuống dưới mốc 1.200 điểm sau hơn 13 tháng kể từ ngày 31/3/2021.

Chuỗi giảm điểm của VN-Index bước sang tuần thứ 6 liên tiếp, dài nhất trong hơn 10 năm qua. Lần cuối cùng chỉ số này giảm trong 6 tuần liên tiếp là từ 12/9 đến 21/10/2011. Như vậy, trong lịch sử 22 năm hoạt động, đây là lần thứ 11 thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến ​​VN-Index giảm liên tiếp 6 tuần trở lên.

Mặc dù không phải là dài nhất, chuỗi giảm lần này có mức độ vào hàng khốc liệt nhất. Rơi từ vùng đỉnh lịch sử, VN-Index ghi nhận mức giảm tuyệt đối cao nhất từ trước đến nay (-333,67 điểm). Về mặt tương đối, chuỗi giảm này chỉ xếp sau chuỗi giảm 8 tuần liên tiếp từ 5/5 đến 20/6/2008 (-29,9%) và chuỗi giảm 9 tuần liên tiếp từ 19/11/2001 đến 18/1/2002 (-30,1%).

Chuỗi ngày giảm điểm liên tiếp tuần này qua tuần khác với biên độ lớn và chưa có dấu hiệu kết thúc khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên hoang mang. Theo SGI Capital, hiếm khi nhà đầu tư phải gánh nhiều nỗi lo cùng lúc như hiện nay: từ áp lực lạm phát, lãi suất tăng, chiến tranh Ukraine, Fed thắt chặt chính sách tiền tệ, Trung Quốc phong tỏa đến thắt chặt thị trường trái phiếu doanh nghiệp, kiểm soát đầu cơ, hạn chế tín dụng bất động sản …

“Hệ quả là chung ta có định giá VN30F 2022 ở mức 11,x thấp hiếm thấy, gần tương đương các giai đoạn khủng hoảng. Kinh nghiệm nhiều năm của chúng tôi đầu tư trên thị trường chứng khoán cho thấy, tin xấu và sự bi quan luôn là bạn tốt của nhà đầu tư. Tin xấu càng nhiều, lo lắng và thận trọng càng lớn, định giá càng rẻ, và hiệu quả đầu tư sẽ càng cao”, SGI Capital cho biết.

Sau chuỗi ngày giảm liên tiếp, chỉ số P/E (giá trên lợi nhuận một cổ phiếu) của VN-Index hiện đã lùi về mức 12,71 lần, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh 16,4 lần vào tháng 4/2022 (khi chỉ số đạt đỉnh) và so với mức trung bình 10 năm (14,5 lần).

Theo J.P. Morgan, P/E của cổ phiếu Việt Nam hiếm khi giao dịch ở mức định giá dưới trung bình 10 năm trong hơn 2 tháng. Vì vậy, tổ chức này cho rằng đợt điều chỉnh này sẽ không còn lâu nữa. Tương tự, Dragon Capital cho rằng mức định giá hấp dẫn hiện tại của thị trường Việt Nam càng trở nên nổi bật hơn khi so sánh với các thị trường khác trong khu vực. Tuy vẫn chưa rõ ràng trong ngắn hạn nhưng tiềm năng sinh lời cho các nhà đầu tư dài hạn là rất rõ ràng.

Thận trọng hơn, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Công ty chứng khoán HSC cho rằng: “Giá rẻ vẫn có thể rẻ hơn, do đó nhà đầu tư cần cẩn trọng và từ tốn hơn trong những quyết định bắt đáy. Ngay bản thân trong lập luận thị trường Việt Nam đang rẻ, với P/E forward ~ 12-13 lần cũng có nhiều điều cần phản biện nếu phân tích kỹ. Thực sự mức P/E forward không thấp hơn nhiều thị trường lớn như châu Âu, Nhật Bản, Trung Quốc và nhiều thị trường mới nổi”.

Ông La Giang Trung – CEO Passion Investment – còn cho rằng thị trường sẽ tiếp tục giảm sâu hơn nữa: “Thống kê cho thấy kết thúc một chu kỳ kinh tế thị trường thường giảm 30-40% từ đỉnh. Với việc Fed thắt chặt lãi suất, lạm phát, thị trường Việt Nam sẽ đi về mức khoảng 950 điểm”.