VNReport»Kinh tế»Tiêu dùng»Vàng không hấp dẫn khi lãi suất tăng, USD mạnh

Vàng không hấp dẫn khi lãi suất tăng, USD mạnh

09:42 - 10/10/2022

Giá vàng thế giới giảm 15% so với mức đỉnh năm nay, thể hiện mối quan hệ ngược giữa nhu cầu kim loại quý này và sức mạnh của đồng USD.

Có giá gần cao kỷ lục khi bắt đầu chiến tranh ở Ukraine, vàng đã quay về mặt đất trong nửa sau của năm khi Mỹ thực hiện một loạt những đợt tăng lãi suất và giá trị của đồng USD tăng vọt.

Giá vàng tương lai chuẩn tại New York ở mức 1.729 USD/ounce vào đầu tháng 10, giảm 15% so với đầu tháng 3. Tại một thời điểm vào cuối tháng 9, nó từng giảm xuống 1.626 USD – mức thấp nhất kể từ tháng 4/2020. Sức mạnh của vàng hồi đầu năm phản ánh danh tiếng của nó là nơi trú ẩn trong thời kỳ bất an. Nhưng sự sụt giảm sau đó cho thấy mối quan hệ ngược giữa nhu cầu vàng và sức mạnh của đồng USD.

Giá vàng tăng mạnh vào giai đoạn đầu chiến tranh Nga-Ukraine, nhưng quay về mặt đất sau đó do áp lực từ lãi suất tăng và đồng USD mạnh. Nguồn: TradingView.

Giá vàng tăng mạnh vào giai đoạn đầu chiến tranh Nga-Ukraine, nhưng quay về mặt đất sau đó do áp lực từ lãi suất tăng và đồng USD mạnh. Nguồn: TradingView.

Giá vàng giảm khi Mỹ tăng tốc đẩy lãi suất lên cao. Vào tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất chuẩn lên 75 điểm cơ bản lần thứ 3 liên tiếp. Kể từ tháng 3, Fed đã tăng lãi suất 5 lần để kiềm chế lạm phát.

Chỉ số dollar – đo lường sức mạnh của USD so với rổ gồm 6 loại tiền tệ có ảnh hưởng như đồng euro – tăng lên 114 vào cuối tháng 9, mức cao nhất trong 2 thập kỷ. Đồng USD mạnh đè nặng lên vàng, vì kim loại quý này thường được mô tả là “tiền tệ không quốc tịch” – mà nhà đầu tư mua vào khi có ít niềm tin vào các loại tiền tệ truyền thống.

Hơn nữa, vì vàng không tạo ra lợi suất cho chủ sở hữu của nó, lãi suất cao hơn làm tăng động lực chuyển từ giữ vàng sang giữ USD.

Fed dự kiến ​duy trì cách tiếp cận mạnh tay của mình trong năm nay khi lạm phát tiếp tục. Vào tháng 8, chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ tăng 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn dự báo 8% của thị trường. Trong cuộc họp tháng 9, Fed tăng dự báo lãi suất cuối năm lên 4,4%, từ mức 3,4% mà họ dự kiến ​​trước đó trong cuộc họp tháng 6.

Bất chấp những khó khăn đối với vàng trong ngắn hạn, các nhà phân tích cho rằng mức giá hiện tại đang ở vùng thấp và dự báo giá sẽ phục hồi trong năm tới.

Itsuo Toshima – một nhà phân tích thị trường tài chính của Toshima & Associates – dự kiến ​​giá vàng dao động trong khoảng 1.800 USD đến 2.200 USD/oz vào năm tới. Toshima cho biết: “Trong bối cảnh lạm phát dai dẳng, nhà đầu tư sẽ sớm bắt đầu lo lắng về tình trạng lạm phát đình trệ”. Ông lập luận rằng mặc dù lạm phát phần nào có thể được kiểm soát, nhưng vẫn có hạn chế vì một số chi phí – chẳng hạn như tiền thuê nhà – khó có thể giảm ngay lập tức.

Toshima kỳ vọng đồng USD đạt đỉnh trong năm nay, vì nó thiếu các yếu tố tăng giá bổ sung cho năm tới. “Khi không có thêm các yếu tố tăng giá để củng cố đồng USD hơn nữa, chỉ số USD sẽ đảo chiều giảm mạnh”, ông nói thêm.

Các tổ chức tài chính như Citi lạc quan đối với vàng, kỳ vọng giá sẽ phục hồi trên 1.900 USD vào giữa năm 2023. Goldman Sachs hồi tháng 8 dự báo giá vàng 12 tháng sau ở mức 1.950 USD.

Trong bối cảnh những rủi ro địa chính trị và chiến tranh Ukraine tiếp tục, nhà phân tích thị trường vàng Koichiro Kamei tại Viện Chiến lược Thị trường Tokyo cho rằng nhu cầu vàng sẽ ổn định. Sự sụt giảm mạnh của các loại tiền mã hóa như Bitcoin sau khi Mỹ thắt chặt tiền tệ là điều đáng báo động đối với nhà đầu tư, trong khi giá vàng vẫn tương đối ổn định.

Xu hướng giá vàng đang được theo dõi chặt chẽ ở Ấn Độ và Trung Quốc – nơi nhu cầu mua vàng vật chất thường mạnh. Hai nước chiếm khoảng 60% nhu cầu toàn cầu về vàng trang sức, vàng miếng và đồng xu vàng.

Trước thềm Diwali – một trong những mùa lễ hội lớn nhất của Ấn Độ giáo, rơi vào tháng 10 – nhu cầu đối với đồ trang sức bằng vàng, vàng miếng và đồng xu vàng dự kiến ​​tăng lên. Mùa cưới cũng sắp đến từ tháng 11 đến tháng 2, khi đó vàng trang sức bán rất chạy. Giới phân tích cho rằng bất chấp những khó khăn của đồng rupee yếu đi, nhu cầu truyền thống đối với vàng vẫn sẽ rất mạnh. Giá vàng vào khoảng 139.000 rupee/oz tính đến đầu tháng 10, tăng 1,2% so với 3 tháng trước, trong khi giá vàng tính theo USD giảm 3% so với cùng kỳ.

Tại Trung Quốc, việc đồng nhân dân tệ giảm giá là một trở ngại đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Cuối tháng 9, đồng nhân dân tệ giảm xuống mức thấp nhất so với đồng USD kể từ năm 2008. Theo Hội đồng vàng thế giới, giá vàng tính bằng đồng nhân dân tệ cao hơn 4% so với 3 tháng trước.

Nhưng nhu cầu của người tiêu dùng đối với vàng vật chất có rất ít tác động đến giá vàng thế giới, các nhà phân tích cho biết. Yếu tố quyết định lớn hơn là cách giới đầu tư giao dịch trên thị trường vàng tương lai trong khi tính đến lãi suất và triển vọng kinh tế toàn cầu.

Tatsufumi Okoshi – nhà kinh tế cấp cao tại Nomura Securities – dự kiến ​​Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm sau. Đây là một điều kiện thuận lợi cho vàng, vốn không có lãi suất. “Khi lo ngại về suy thoái xuất hiện và nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn tiếp tục, chúng ta sẽ thấy vàng phục hồi trở lại”, ông cho biết.