Đăng nhập
Trang chủ
VNReport»Kinh tế»Doanh nghiệp»Nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị mua VNM
Thứ 6, 22/11/2024 Youtube Link

Nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị mua VNM

13:33 - 26/05/2021

Sau thời gian dài giảm giá, nhiều công ty chứng khoán nhận định rằng đã đến lúc bắt đáy cổ phiếu VNM.

Cổ phiếu VNM của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) từ đầu năm đến nay liên tục lao dốc, có lúc giảm đến hơn 25% so với đầu tháng 1. Xu hướng giảm của VNM đã chững lại trong những phiên gần đây và nhiều công ty chứng khoán đồng loạt khuyến nghị mua ở vùng giá này.

Diễn biến giá VNM từ đầu năm

Diễn biến giá VNM từ đầu năm

Theo báo cáo của VNDirect, VNM không còn hấp dẫn với nhà đầu tư do tăng trưởng lợi nhuận đi ngang trong vài năm gần đây và giảm 6,8% trong quý I năm nay so với cùng kỳ. Do đó, tỷ số P/E (giá trên lợi nhuận) của VNM chỉ là 21,0x so với mức bình quân 24,5x trong giai đoạn 2015-2020. Ban lãnh đạo cũng đặt mục tiêu lợi nhuận không đổi vào năm 2021 trong khi các công ty lớn khác trên thị trường đặt mục tiêu tăng trưởng hai con số bất chấp COVID-19.

Hơn nữa, giá sữa bột nguyên liệu đã tăng cao từ tháng 10/2020. Theo Bloomberg, giá sữa bột toàn cầu đã tăng 32,7% so với cùng kỳ năm ngoái và đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2014 do nguồn cung thiếu hụt. Ước tính, giá sữa bột nguyên liệu tăng 5% có thể khiến lợi nhuận gộp của VNM giảm 0,4-0,5%.

Cổ phiếu VNM đã tụt xuống vị trí thứ 5 trong top những công ty có vốn hóa lớn nhất sàn HoSE, so với vị trí dẫn đầu giai đoạn hoàng kim 2014-2017. Do đó, tỷ trọng của VNM đang giảm dần trong các quỹ ETF và các quỹ lớn khác.

Khối ngoại bán ròng VNM trong 3 tháng liên tiếp với tổng giá trị 5.538 tỷ đồng.

Giao dịch của khối ngoại đối với VNM

Giao dịch của khối ngoại đối với VNM. Nguồn: VNDirect

Tuy nhiên, VNDirect vẫn ưa thích cổ phiếu VNM vì giữ được vị thế đầu ngành sữa nhờ lợi thế thương hiệu mạnh, mạng lưới phân phối rộng khắp và đội ngũ lãnh đạo hàng đầu.

VNM có bảng cân đối tài sản lành mạnh với ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) vượt trội từ 41,6% đến 35,2% trong giai đoạn 2018-2020. Doanh nghiệp luôn giữ vững vị trí dẫn đầu trong top doanh nghiệp lành mạnh về tài chính năm 2020 với tỷ suất lợi nhuận ròng đạt 18,8%, lượng tiền mặt lớn (19.424 tỷ đồng bao gồm tiền mặt và tiền gửi ngắn hạn) và D/E (nợ trên vốn chủ sở hữu) thấp ở mức 31%.

Công ty dự kiến ​​sẽ tăng giá bán trong tháng 5/2021 để hỗ trợ biên lợi nhuận gộp trong bối cảnh giá nguyên liệu đầu vào tăng cao. Ngoài ra, ban lãnh đạo cũng có kế hoạch cắt giảm chi phí bán hàng để bảo toàn tỷ suất lợi nhuận ròng trong năm 2021. Cụ thể, trong quý I/2021, mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp thu hẹp 3% nhưng tỷ suất lợi nhuận ròng của VNM vẫn giữ nguyên ở mức 19,5%, bằng cách cắt giảm chi phí quảng cáo và khuyến mãi trong bối cảnh nhu cầu yếu.

Mặc dù đã hạ giá mục tiêu xuống 110.000 đồng/cổ phiếu do hạ dự báo EPS giai đoạn 2020-2022, nhưng VNDirect cho rằng thời điểm hiện tại là thích hợp để tích lũy một cổ phiếu tốt, có tiềm lực tài chính mạnh như VNM. “Giá sữa bột nguyên liệu sẽ hạ nhiệt dần trong nửa cuối năm 2021, từ đó giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp của VNM trong năm 2022”, VNDirect nhận định.

Không chỉ VNDirect, hàng loạt công ty chứng khoán mới đây cũng đưa ra mức định giá hấp dẫn đối với cổ phiếu VNM sau đợt điều chỉnh giá cổ phiếu và khuyến nghị mua vào.

Trong báo cáo gần đây nhất về VNM, Chứng khoán Bản Việt (VCSC) phân tích: Định giá của VNM hiện khá hấp dẫn với P/E dự phóng năm 2021 là 18,5 lần sau khi giá cổ phiếu đã điều chỉnh 15% trong 3 tháng qua, so với mức trung bình 5 năm khoảng 22 lần và mức trung bình 5 năm khoảng 27 lần của các công ty cùng ngành trong khu vực. Mức giá mục tiêu mà Bản Việt đưa ra là 108.000 đồng, tương đương P/E 2021 của VNM là 22,2 lần, khá phù hợp với bình quân 5 năm của công ty. Năm 2021, VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông không kiểm soát sẽ giảm 1% do COVID-19 xuất hiện trở lại trong quý I-II/2021, giá sữa bột tăng mạnh, hoạt động marketing gia tăng và thuế suất thực tế cao hơn.

Còn Chứng khoán Phú Hưng cho rằng việc VNM đặt mục tiêu tổng doanh thu 62.160 tỷ đồng, tăng 4,1% và lợi nhuận sau thuế 11.240 tỷ đồng, đi ngang so với năm 2020 là khá thận trọng vì diễn biến phức tạp của dịch COVID-19 và hiện nay chưa có nhiều quốc gia triển khai tiêm chủng cộng đồng. VNM nhiều khả năng sẽ vượt kế hoạch doanh thu nhờ lượng tiêu thụ nội địa tăng với kỳ vọng có thể triển khai vắc xin COVID-19 vào nửa cuối năm 2021 và nhiều sản phẩm mới để thu hút người tiêu dùng. Công ty con Driftwood tại Mỹ có thể phục hồi khi Mỹ dự kiến ​​hoàn thành chương trình tiêm chủng phổ cập vào tháng 5.

Doanh thu năm 2021 dự kiến tăng 7% so với cùng kỳ nhờ lượng sữa tiêu thụ tăng. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp ước đạt 45%, thấp hơn mức 46,4% của năm 2020 do giá sữa nguyên liệu và đường tăng mạnh. Theo đó, ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2021 của VNM có thể đạt 10.488 tỷ đồng, giảm 7%. Sử dụng phương pháp định giá DCF và P/E, Chứng khoán Phú Hưng đưa ra mức giá hợp lý cho cổ phiếu VNM là 128.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 37% so với mức giá hiện tại và khuyến nghị mua cổ phiếu này

Trong khi đó, SSI Research đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu VNM, nhưng giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 107.000 đồng/cổ phiếu do giảm tỷ lệ P/E mục tiêu, tương đương khả năng tăng giá là 16%.

Tags:

Tin liên quan

Bamboo Airways sắp niêm yết, vốn hoá dự kiến 2,7 tỷ USD
Grab sắp niêm yết ở Mỹ
Bamboo Airways muốn IPO tại Mỹ, vốn hóa 4 tỷ USD
Sau thương vụ này, định giá của FE Credit sẽ đạt khoảng 2,8 tỷ USD
Tập đoàn Nhật Bản mua 49% FE Credit

Tin mới nhất

Đầu Tư Tiết Kiệm - Trang tin về đầu tư
Quên mật khẩu

© 2021 Bản quyền thuộc về VNREPORT
Follow VNREPORT Youtube
Giấy phép thiết lập mạng xã hội trên mạng số 330/GP-BTTTT do Bộ Thông tin truyền thông cấp ngày 02/06/2021
Người đại diện: Văn Lê Hằng
Đơn vị chủ quản:
Công ty TNHH Truyền thông Đa phương tiện DigiMove
Trụ sở: số 5A, Ngõ 256, Mễ Trì Thượng, Mễ Trì, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội
Điện thoại: (024) 3205.2389
Liên hệ nội dung: digimove.vn@gmail.com
Liên hệ quảng cáo: (024) 3205.2389